Ist die Ära der Tech-Aktien schon vorbei?

Während der Corona-Pandemie flogen die Aktien grosser Technologiefirmen von einem Hoch zum nächsten. Allein der renommierte Technologieindex Nasdaq Composite erreichte zwischenzeitlich ein Plus von 130 Prozent.

Seit Anfang Jahr allerdings lassen sich mit Technologiewerten keine wirklichen Gewinne mehr realisieren – im Gegenteil. Viele Investoren mussten vermehrt grosse Verluste hinnehmen. Die Aktie des Streaming-Giganten Netflix krachte erst letzte Woche um über 30 Prozent ein – und das binnen weniger Stunden. Auch Nasdaq Composite verlor inzwischen 30 Prozent an Wert.

Wie konnte es bloss zu diesem drastischen Kurswechsel kommen? «Einer der wichtigsten Gründe ist sicherlich die hohe Inflationsrate in den USA», erklärt Philip Valta, Finanzprofessor an der Universität Bern. Diese führe nicht nur zu einem extremen Preisanstieg, sondern dämpfte auch die Gewinnerwartungen.

Die US-Notenbank Fed hat deshalb erst kürzlich den Leitzins um 0,5 Prozent erhöht – weitere Zinsanstiege sind nicht ausgeschlossen. Diese geldpolitische Strategie wiederum könnte zu einem deutlichen Abschwung der US-Wirtschaft führen, meint Valta. Sogar eine Rezession hält der Finanzprofessor für möglich.

Ebenfalls einen negativen Einfluss auf die Entwicklung der Tech-Aktien hat der aktuell sehr starke US-Dollar. «Die meisten Tech-Unternehmen sind in den USA domiziliert. Einen wichtigen Teil ihrer Umsätze generieren sie aber im Ausland», erklärt Marc Häfliger, globaler Aktienstratege bei der Credit Suisse. Aufgrund dieser Tatsache ist der starke US-Dollar momentan ein Gegenwind für Tech-Unternehmen.

Doch nicht nur die wirtschaftliche Lage in den Vereinigten Staaten, auch das Abflachen der Corona-Pandemie dämpft das Wachstum weltweiter Technologiefirmen. Denn: Viele Technologiefirmen haben in den letzten Monaten stark von der beschleunigten Digitalisierung und dem Trend zum Home-Office profitiert.

«Da sich die Corona-Situation nun langsam beruhigt, führt das auch zu verändertem Verhalten bei den Kundinnen und Kunden», sagt Valta. «Die Wachstumsaussichten sind somit gedämpfter als noch vor einem Jahr.»

Ob sich die Tech-Aktien von diesem grossen Schock erholen werden? «Schwer zu sagen», meint Valta. «In erster Linie wird es darauf ankommen, wie schnell und nachhaltig die Zentralbanken die Inflation in den Griff bekommen. Dann kommt es darauf an, wie stark die wirtschaftliche Abkühlung sein wird.»

Die Zukunft der Tech-Aktien lässt sich deshalb kaum vorhersagen. Die hohe Volatilität der letzten Wochen dürfte jedoch noch eine Weile bestehen bleiben, wie heute Mittag die Twitter-Aktie zeigte. Nachdem Elon Musk die Übernahme vorerst auf Eis gelegt hatte, sackte der Wert zwischenzeitlich um ein Viertel ab.