Warum Chinas Automobilblase platzen wird
Chinas Automobilindustrie ist ein Pulverfass! 169 Automobilhersteller haben in den letzten Jahrzehnten eine ungeheuerliche Überkapazität aufgebaut...
Ein grundlegender Indikator für Überkapazitäten ist die Diskrepanz zwischen Produktionsfähigkeit und tatsächlicher Auslastung. Im Jahr 2024 nutzten chinesische Automobilhersteller trotz Rekordproduktion nur etwa die Hälfte ihrer installierten Produktionskapazität.
Diese erhebliche Unterauslastung deutet auf brachliegende Anlagen und ineffiziente Kapitalbindung in der gesamten Branche hin. Der Binnenmarkt kann die enorme Fahrzeugproduktion Chinas nicht aufnehmen.
Im Jahr 2024 wurden 31.4 Millionen Einheiten produziert (ca. 1/3 der Welt), während Chinas Inlandsabsatz 2024 noch 9.6 % unter dem Höchststand von 2017 lag. Diese Lücke erfordert aggressive Exportstrategien, um überschüssige Fahrzeuge abzusetzen.
Anzahl der konkurrierenden Marken
Der chinesische Automobilmarkt ist durch eine nicht nachhaltige Anzahl von Akteuren gekennzeichnet. Von den 169 Automobilherstellern, die derzeit in China tätig sind, verfügen mehr als die Hälfte über weniger als 0.1 % Marktanteil.
Diese «Landschaft» wird mit dem US-Automobilsektor des frühen 20. Jahrhunderts verglichen, der schliesslich eine Konsolidierung von über 100 Unternehmen zu nur wenigen dominanten Akteuren durchlief. Die chinesische Regierung selbst hat dieses Problem anerkannt und erklärt, dass der Markt die derzeitige Anzahl konkurrierender EV-Marken nicht realistisch unterstützen kann.
Die Überkapazitäten stellen nicht nur eine betriebliche Ineffizienz dar, sondern sind ein grundlegendes Problem. Wenn die Produktionskapazität die Nachfrage bei weitem übersteigt, sind Unternehmen gezwungen, aggressiv um Marktanteile zu kämpfen.
Dies führt direkt zu den intensiven Preiskämpfen, da die Hersteller die Preise senken, um Lagerbestände abzubauen und Produktionsvolumen aufrechtzuerhalten. Es erzwingt auch den aggressiven Exportdrang, um überschüssige Fahrzeuge abzusetzen.
Intensive Preiskämpfe und sinkende Rentabilität
Die Überkapazitäten und die schwache Nachfrage zwingen die Automobilhersteller dazu, mit «hauchdünnen Margen» zu operieren. Der Marktführer BYD initiierte im Mai 2025 dramatische Preissenkungen (zwischen 10 % und 30 % Rabatt) für seine Modellpalette.
Dieser Schritt löste eine branchenweite Reaktion aus, die zu einer umfassenden Komprimierung der Fahrzeugmargen im gesamten Sektor führte. Die finanziellen Auswirkungen sind offensichtlich: Die durchschnittliche Nettomarge chinesischer Automobilhersteller sank im Jahr 2024 auf 4.3 %, ein deutlicher Rückgang von 5 % im Jahr 2023.
Der Druck erstreckt sich über die gesamte Lieferkette. Selbst chinesische Zulieferer, die historisch gesündere Margen (5.7 % im Jahr 2024) genossen, stehen nun unter zunehmendem Druck durch intensiven Preiswettbewerb und Forderungen der OEMs nach Kostensenkungen.
Chinas Exportstrategie und Zollpolitik
Die Exportmärkte sind zu einer entscheidenden Säule der chinesischen Automobilindustrie geworden und tragen erheblich zu den Einnahmen der Hersteller bei. Made-in-China-Exporte machten im Februar 2025 20.7 % der Auslieferungen ab Werk aus.
Die Verhängung von Zöllen und die zunehmenden geopolitischen Spannungen haben jedoch direkte Auswirkungen auf die Rentabilität chinesischer Automobilhersteller. Die Notwendigkeit, sich an neue Handelsregeln anzupassen, kann zu höheren Kosten führen:
Diese schmälern entweder die Margen oder führen zu höheren Preisen für die Endverbraucher in den Exportmärkten.
Somit sind chinesische EV-Hersteller gezwungen, sich auf den Aufbau starker Marken zu konzentrieren. Es bleibt spannend, wie sich die Situation weiterentwickeln wird und welche Auswirkungen sich letztendlich auf den Schweizer Markt ergeben.
