Federal Reserve System: Debatte über US-Konjunkturhilfen nimmt zu

Die Diskussionen innerhalb des Federal Reserve System über ein baldiges Herunterfahren der umfangreichen Konjunkturhilfen in den USA nehmen zu.

Das als Voraussetzung für eine Verringerung der Notenbank-Unterstützung geltende Beschäftigungsziel werde aus Sicht der meisten Währungshüter dieses Jahr nicht erreicht. Das hiess im Protokoll der Juli-Sitzung, das das Federal Reserve System am Mittwoch veröffentlichte.

Bislang sei dies aber noch nicht der Fall. Deutlich wurden die Differenzen unter den Dollar-Währungshütern. So äusserten einige Notenbanker, die Geldpolitik werde weiter benötigt, um die coronabedingten Schäden auf dem US-Arbeitsmarkt zu beheben. Andere dagegen argumentierten, die Fed könne dazu nur wenig beitragen.

Die US-Notenbank hatte zwar auf der Juli-Sitzung den Leitzins weiterhin bei null bis 0,25 Prozent belassen. Auch hat sie ihre Wertpapierkäufe von monatlich 120 Milliarden Dollar in vollem Umfang beibehalten.

Die Währungshüter seien betreffend Zeitplan, Tempo und Ausgestaltung einer möglichen Verringerung der massiven Konjunkturhilfen erstmals tief in die Materie eingestiegen. Das hatte Fed-Chef Jerome Powell aber nach der Sitzung gesagt.

Im Fachjargon wird zumeist von «tapering» gesprochen. Die Fed will an den Käufen nicht rütteln, bis aus ihrer Sicht erhebliche Fortschritte bei Preisstabilität und Arbeitslosigkeit erreicht sind.

Laut den Protokollen waren die Währungshüter zum Abschluss des Treffens aber einer Ansicht: Trotz der Ausbreitung der Delta-Variante hätte man weiterhin Zuversicht in die Erholung der Wirtschaft. Ungeachtet des Vorpreschens der Delta-Variante in den letzten Wochen blieb die US-Konjunktur zuletzt in der Spur.

Dies zeigte unter anderem eine positive Entwicklung auf dem Arbeitsmarkt. So entstanden im Juli 943'000 neue Jobs ausserhalb der Landwirtschaft, 5000 mehr als im Vormonat. Die Arbeitslosenquote sank von 5,9 auf 5,4 Prozent im Juli. Der Rückgang fiel zudem stärker aus als erwartet worden war.