Kampf gegen Inflation: Powell und Lagarde zeigen sich entschlossen
In der USA treffen sich gerade sämtliche Notenbanker der Welt, um Lösungsmechanismen für die Inflation zu finden. Unter ihnen auch EZB-Präsidentin Lagarde.
In den USA treffen sich die Notenbanker der Welt. Die Finanzmärkte hören gebannt zu, welche Signale von dort zur künftigen Zinspolitik kommen. EZB-Präsidentin Lagarde und Fed-Chef Powell machen deutlich, dass Preisstabilität zu ihren wichtigsten Aufgaben gehört.
Die führenden Köpfe der US-Notenbank Fed und der Europäischen Zentralbank zeigen sich entschlossen. Zudem stellen sie weiterhin eine strenge Geldpolitik in Aussicht.
Das bedeute, dass die EZB Zinssätze so lange auf einem ausreichend hohen Niveau halten müsse, wie es «notwendig» sei. Auch Fed-Chef Jerome Powell setzte auf eine strenge Geldpolitik und hat die Tür für weitere Leitzinserhöhungen offen gelassen.
Notenbanken müssen Inflation im Zaum halten
Die EZB und die Fed haben wegen der gestiegenen Verbraucherpreise ihren Leitzins jeweils im rasanten Tempo angehoben. Die Inflation im Zaum zu halten, ist die klassische Aufgabe der Notenbanken. Steigen die Zinsen, müssen Privatleute und Wirtschaft mehr für Kredite ausgeben – oder leihen sich weniger Geld. Das Wachstum nimmt ab, Unternehmen können höhere Preise nicht unbegrenzt weitergeben – und idealerweise sinkt die Inflationsrate.
Gleichzeitig besteht aber die Gefahr, die Wirtschaft abzuwürgen. Die richtige Balance zu finden, ist die grosse Herausforderung für Zentralbanker.
Die Inflation im Euroraum war insbesondere wegen gestiegener Energie- und Lebensmittelpreise im Zuge des Ukraine-Kriegs nach oben geschnellt. Nach Jahren mit Null- und Negativzinsen hat die EZB mit einer beispiellosen Serie von bislang neun Zinserhöhungen darauf reagiert. Der Leitzins, zu dem sich Geschäftsbanken frisches Zentralbankgeld besorgen können, liegt bei 4,25 Prozent. Die Inflation in der Eurozone sinkt zwar, ist aber mehr als doppelt so hoch wie das mittelfristige Inflationsziel der EZB.
Arbeitsmarkt in den USA wirkt sich auf Inflation aus
Dabei sei es entscheidend, das Vertrauen der Menschen zu erhalten und zu zeigen, dass die EZB ihr Ziel weiterhin verfolgt. So sagt es Lagarde nun in Jackson Hole. Daher müsse man auch flexibel in der Analyse bleiben.
Laut Powell hat sich die Wirtschaft insgesamt nicht so stark abgekühlt wie erwartet. Der US-Arbeitsmarkt sei nach wie vor robust. Ein starker Arbeitsmarkt erschwert der Fed grundsätzlich aber den Kampf gegen die Inflation, da er die Löhne antreibt.
Auch EZB-Präsidentin Lagarde warnte vor einer Lohn-Preis-Spirale. Arbeitnehmer hätten in einem robusten Arbeitsmarkt eine grössere Verhandlungsmacht, was zu einem Prozess anhaltender Teuerung führen könne.
